2月22日长江电解铝报价22930/吨（+340），升贴水-35（-20）。

        供应端：海外，俄议会批准境外出兵，拜登宣布制裁，并表示美方正与德国致力于暂停审批北溪二号天然气输送管道。俄罗斯及欧盟铝供应隐忧加剧。国内，广西田阳42万吨产能开始缓慢恢复，预计完全恢复需要4-6个月，产量只能通过其他新投产弥补。云南宏泰39.6万吨置换产能将于2月、3月分三次均匀投放，每次12.9万吨。2月21日，随着中铝包头电解二厂一工区0033号电解槽顺利通电启动，包铝五个电解系列1320台电解槽全部实现在产运行，包铝实现电解全系列满产超产。

        库存端：截至2月18日，全国铝锭社会库存报106.7万吨，环比上周增加9.3万吨，环比春节前增加31.3万吨。

        政策端：菏泽、重庆、赣州部分银行将首套房贷首付比例降至20%。随着需求侧政策发力，尤其是按揭贷款额度充裕和利率下行，三月份之后销售情况有望见底回稳，房地产景气指标有望回升。2022年1月，新能源汽车产销环比有所下降，同比继续保持高速增长，分别完成45.2万辆和43.1万辆，环比下降12.6%和18.6%，同比增长1.3倍和1.4倍。

        策略：主力关注22780支撑，跌破多单暂时出场，等低位再进机会。

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